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联发科2017年先守后攻 静待下半年反攻号角

联发科2016年营收成长逾29%,且在全球智能手机芯片市场几乎横着走,然2017年第1季先受大陆内需及外销市场传统淡季影响,加上高通(Qualcomm)、展讯等竞争对手也终于回过神来,提出全新的芯片解决方案来反制,甚至沿用过去降价稳量的老方法,使得联发科若要争取新的客户、订单及市场需出更多力、让更多利,而配合内部有效降低现有芯片成本结构的解决方案,多集中在2017年下半才会问世。熟悉联发科的人士指出,联发科将在2017年采取“先守后攻”的战术,公司毛利率及智能手机芯片市占率最快要到第3季才有较好的机会能反攻向上,2017年上半都应会主采守势。

  

  虽然Oppo可能转单、Cat.7暂无法支援、竞争对手还在杀价,及大陆智能手机市场需求转弱等利空消息,不断充斥在联发科周围,但该公司认为2017年第1季只是正值大陆智能手机客户新、旧产品的转换期,并非是因库存偏高因素导致终端市场需求转弱,至于竞争压力一直都存在,内部也早已拟定相关对策。虽然2017年第1季公司营收及毛利率目标恐怕仍是易跌难涨,但只要能守住市占率,撑住毛利率,则第2季起的好转局面还是可以乐观预期,甚至只要2017年上半可以坚守,2017年下半的反攻行情自然不容小觑。整体而言,联发科2017年营运目标仍看成长,包括智能手机芯片出货量、市占率及毛利率表现。

  

  受到第1季传统淡季影响,加上智能手机芯片供不应求的缺口也有效纾解,市场多初估联发科2017年第1季营收将下滑15~20%,毛利率也有较35%近期低点再下挫的压力。联发科虽要到第1季法说会时才公布本季财测目标,但以联发科近年来财务更加透明的趋势来解读,外资看法应与该公司最后第1季财测目标八九不离十。整体而言,2017年全球智能手机市场需求量仍将仅呈现个位数百分点的成长,升级及换机需求还是会贯穿全场,虽然智能手机平均单价下滑,且芯片解决方案杀价的压力仍大,但客户强调增值及加值的产品设计取向及行销策略,还是会让联发科多一些可以发挥及转寰的空间。

  

  面对联发科新练的绝招大约要等到2017年下半才会亮相后,2017年上半针对智能手机芯片市占率,及公司毛利率表现先采守势的态度,几乎已经确定,这也意谓联发科第1季、第2季营收年增率恐乏善可陈,单季毛利率还有再往下测试至32~34%的空间。不过,联发科2017年的首要任务仍是在高通身上多榨出一些市占率成长空间,因此,内部锁定高通严打的策略仍然不变,即便展讯仍然步步进逼,只要在高通手上拿到一些客户及订单糖果,那新增的热量就足以让联发科安然度过2017年上半的防守危机,也让公司今年所设定的由严防带动快攻的策略,可在2017年下半有效实现。

  

  

 

来源:DIGITIMES     


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